作者: 上一主题 | 下一主题 标题: 钢铁业：紧扣业绩亮点 把握投资机会

钢铁股[steelzhou] 展开详细资料	送鲜花(0) 钢铁行业一季度经营情况喜人：1、产量较快增长，结构持续改善；2、需求旺盛带动钢价不断上扬；3、钢价上扬大幅改善行业经营业绩。而二季度钢材价格将在旺盛需求的带动下出现振荡上扬走势，行业经营业绩同比依然出现大幅增长。 　　一季度产量较快增长，结构持续改善 　　2007年1-2月，我国粗钢、生铁、钢材产量分别为7425、7007、7901万吨，同比增长23％、21％、25％。从钢材品种上看，板材类产品依然高速发展，长材类产品稳步增长。 　　板材产量3544万吨，同比增长41％。其中增速超过30％的品种有热轧薄板、冷轧薄板、冷轧薄宽钢带、镀层板、中厚板、涂层板、中厚宽钢带、热轧窄钢带等大部分品种；热轧薄板、冷轧薄板、冷轧薄宽钢带、镀层板四个品种增速甚至超过50％；而电工钢板的增速明显较低。 　　长材产量4264万吨，同比增长14％。其中增长较快的品种有中小型钢、轻轨、棒材、线材等，其中中小型钢增速达42％。而重轨出现负增长，预计因武钢大型材的改造引起的。其他120万吨，同比增长40％。 　　单纯从数据上看，钢铁产品依然保持高速增长，但这里面存在一定的虚高。但根据2006年行业发展历程，2006年1-2月是近年来钢铁行业景气低估，当时产能利用率很低。而2007年行业景气度处于景气上升阶段，企业生产热情较高。因此，上述同比增长数据由于行业周期性波动而造成一定程度的偏离。不过，数据还是可以反映出国内钢铁生产正处在景气时期。 　　在总量保持较快增长的同时，行业产品结构也继续改善。板材产品的增速明显快速长材和管材，高附加值、高技术含量的薄板、涂镀板的增速超过50％。而占钢材总量约40％的棒线材，增长只有13％，此类产品大部分缺乏技术含量，处于充分竞争境地。这反映了行业的产品结构正在快速优化，有能力的企业均纷纷发展中高端产品。从另一个侧面也显示了行业中低端钢材竞争压力大，逼迫企业纷纷发展高附加值、高技术含量的产品，以应对未来市场风险。 　　需求旺盛带动钢价不断上扬 　　国内钢材的需求主要来自两个方面： 　　首先是内需。根据国家统计局的数据，2007年1-2月我国工业增加值累计增速为18.5％，其中重工业增加值增速为20％。而从固定资产投资完成额的角度看，在该时期全国同比增长23.4％，主要用钢领域如制造业、建筑行业、房地产行业的同比增长分别为26.4％、18.8％、27.0％。可见，当前我国经济保持着良好的发展势头，投资强度依然较大。 　　不过，由于国内土地升值较快，固定资产投资中土地支出金额日益加大，而投资在基建、设备采购等方面的金额比例在下降。因此，同样的固定资产投资完成额增速所对应的钢材需求强度有下降的可能。但这并不能否认国内钢铁需求依然旺盛。 　　其次是外需。2007年1-2月份，我国出口钢材875万吨，同比增长139％，进口钢材270万吨，同比减少4.6％，钢材进出口贸易继续呈现“进减出增”的局面。目前全球经济依然保持良好的发展状态，虽然美国经济较为疲软，但暂时并不影响全球经济走好的趋势，全球钢材需求在不断增长。 　　由于前几年除中国之外，世界其他地区的钢材生产总体处于衰退时期，钢铁产业投资较少，产能没有明显扩张。在全球经济复苏之后，除中国之外的其他国家和地区的钢铁工业无法提供充足的钢材来满足市场需求。而此时，我国钢铁工业已经具备了大规模出口的能力。国外钢铁新增产能从建设到集中释放还有一个过程，初步预计集中释放将在08年以后。 　　根据国际权威机构的预测，07、08年全球经济继续走强，钢材需求旺盛。而国内钢材拥有明显的价格优势。因此，近两年国内钢材大量出口是全球钢材市场发展的必然趋势。 　　虽然最近国家公布了最新的钢材出口退税政策，取消了除冷轧材、不锈钢之外大部分产品的出口退税，但是这一措施并不会改变国内钢材大量出口的局面。国内钢材产能庞大，生产成本低廉，国际竞争力强，维持合理的出口量是国家期望的。因此，短期内钢材仍将保持大量出口的格局，只是出口增速将有所控制。 　　在旺盛需求的支撑下，2007年一季度钢价稳步上扬，维持在较高的价位水平上。2007年一月份，MyspiC综合指数、长材指数、板材指数分别比去年同期增长17％、6％、30％；即使截至4月初，MyspiC综合指数、长材指数、板材指数分别比去年同期增长6％、5.3％、7.4％。由此可见，国内钢价一季度同比均比去年同期高，特别是扁平材的价格明显比去年同期高，全行业呈现了较为景气的局面。 　　钢价上扬大幅改善行业经营业绩 　　现阶段，国内铁矿石、煤炭等原材料价格平稳上移，钢价的大幅上涨，直接给生产企业增加丰厚的收益。2007年1-2月，行业实现产品销售收入达2，725亿元，同比增长42.04％，实现利润总额约196亿元，同比增长408.29％，而同期钢材（含重复材）增长量只有25％。可见，从全行业角度看，钢铁行业1-2月经营业绩喜人，企业利润大幅增长。 　　从图2，我们也可以看到，对比2006、2007年1-2月的价格指数，扁平材价格同比增长最为明显，幅度最大的时候高达30％左右。可见，产品以板材、特别是中板、热轧板为主的企业，2007年1-2月的业绩飙涨将是常态。如宝钢一季度业绩同比预增150％以上，更多的以板材为主中小企业增长率将更高。 　　二季度是全年钢材需求较为旺盛的时期 　　国内钢铁行业第二季度可能出现：钢材价格在旺盛需求的带动下出现振荡上扬走势；行业经营业绩同比依然出现大幅增长。 　　根据国家统计局统计，自2005年起至今国内宏观经济处在了稳定的良好发展过程之中。宏观经济良好的运行态势将减少国家出台强硬宏观调整政策的可能，有利于经济的连续平稳发展。在可预见的二季度，我国经济预计将保持稳步平稳发展。 　　从近三年来每季度GDP增长变化情况可以看出，每年的二季度基本都是国内经济较为活跃的时期。就现阶段国内经济的发展趋势来看，2007年二季度也将保持一贯的特点，宏观经济将处在一年之中较好的景气时期。钢材是经济发展的基础材料，特别是处在工业化、城市化的经济体，经济的强劲发展必然带来旺盛的钢材需求。因此，我们认为2007年二季度国内钢材需求仍处在旺盛阶段。 　　国内钢材供应量将温和增长 　　经过一季度的生产设备检修及新增产能的释放，以及二季度市场需求也处在旺盛时期，二季度向来是全年钢铁产量环比增长最为明显的时期。虽然一季度钢价保持高位运行，现有产能利用率保持在较高水平，但2007年依然是国内钢材新增产能释放较多的一年，因此，我们预计二季度钢材供应总量增长并没有悬念，只是增长强度相对较小，对市场冲击不大。 　　国内库存温和上涨不造成明显涨价阻碍 　　近半年来，我国钢材库存量维持在平稳状态。由于2007年一季度钢材价格持续上涨及看涨二季度钢价，目前我国钢材库存比2006年后半年高。库存的上涨一方面表达了流通领域看涨后期的钢材价格，另一方面也给钢价继续上涨带来一定的压力。展望二季度仍是市场需求的旺季，库存有进一步增加的可能，促使钢价继续上行。
1楼 2007-5-3 13:52:56	回复 编辑 复制 举报 推荐 移动

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