事实上，办公室电话交易、电子交易和场内交易分别进行，只是不同时间重点不同罢了。

        上午圈内交易结束，即第二节圈内交易的最后一笔现货出价就成为LME的官方结算价。该价格受到相关市场的普遍认同，常被视为现货定价的基础。

        圈内交易和KERB交易统称场内交易。KERB交易时间内所有金属可以同时进行交易，但在RING交易时间每种金属轮流交易分别单独进行5分钟的交易。

        本文提到的时间为北京时间，比伦敦当地北京时间早8小时时差，夏天因为英国用夏令时有7小时时差，交易时间提前1小时。

        LME的交易时间如下：
　　
　　1、电子盘（Lme-Select）：09：00 - 03：00（第2天凌晨）
　　　 请注意：夏天因为英国用夏令时，交易的北京时间提前1小时　　
　　2、场外交易（Inter Office Market，又称为办公室即电话交易）：24小时不间断
　　3、场内交易（Ring Trading & KERB Trading）：19:45-01:00（第2天凌晨）
　　　 请注意：夏天因为英国用夏令时，交易的北京时间提前1小时
　　
　　19:45 第一小节开始
　　铝合金/NASAAC 19:45-〉锡19:50-〉铝19:55-〉铜20:00-〉铅20:05-〉锌20:10-〉镍20:15-〉聚丙烯20:20

　　20:25 休市5分钟

　　20:30 第二小节开始
　　铜20:30-〉铝合金/NASAAC 20:35-〉锡20:40-〉铅20:45-〉锌20:50-〉铝20:55-〉镍21:00

　　21:05 第二小节结束，休市10分钟，公布八种金属的官方报价，并进行结算

　　21:15 官方报价结束，KERB交易开始

　　22:45 KERB交易结束

　　22:45 休市10分钟

　　22:55 第三小节开始
　　铝合金/NASAAC 22:55-〉铅23:00-〉锌23:05-〉铜23:10-〉铝23:15-〉锡23:20-〉镍23:25

　　23:30 休市5分钟

　　23:35 第四小节开始
　　聚丙烯23:35-〉铅23:40-〉锌23:45-〉铜23:50-〉铝23:55-〉锡00:00-〉镍00:05-〉铝合金/NASAAC 00:10

　　00:15 第四小节结束，KERB交易开始

　　01:00 KERB交易结束

　　*下午没有官方报价

　　注：24:35 锡和聚丙烯停止交易
　　24:40 铅停止交易
　　24:45 镍停止交易
　　24:50 锌停止交易
　　24:55 铜停止交易
　　00:00 铝、铝合金和NASAAC停止交易

　　
        在文华系统中调入的代码为

　　电子盘（Lme-Select）

　　Lme_S铜3-4111，Lme_S铝3-4112，Lme_S锌3-4113，Lme_S镍3-4114
　　Lme_S锡3-4115，Lme_S铅3-4116，S合金3-4117　　
　　

　　场外

　　Lme铜03-4101，Lme铝03-4102，Lme锌03-4103，Lme镍03-4104
　　Lme锡03-4105，Lme铅03-4106，铝合金03-4107
　　
　　场内

　　场内铜03-4121，场内铝03-4122，场内锌03-4123，场内镍03-4124
　　场内锡03-4125，场内铅03-4126
　　
        ———————————————————————————————————

　　为了让大家看到Lme市场的整体走势，文华财经在“Lme场外实时”中增加“综合铜03”、“综合铝03”、“综合锌03”、“综合镍03”、“综合锡03”、“综合铅03”、“合金综03”虚拟品种。虚拟品种是将场外、场内、电子盘（Lme-Select）综合在一起，使分钟图表更加完整、连续、规则，能够全面揭示Lme整体走势。

　　操作方法：在Lme行情报价窗口，手动选入品种，点击鼠标右键，选入品种，拉动滚动条，找到“LME场外实时”市场，再拉动品种滚动条，找到并选入这些新增品种，并在“页面选择”中保存页面。

　　或者直接输入品种代码：4161－综合铜03，4162－综合铝03，4163－综合锌03，4164－综合镍03，4165－综合锡03，4166－综合铅03，4167－合金综03。

　　现在大多的LME投资者已经不看场外铜（有的系统称为 综-合-铜或者3-伦敦铜），而是看LME Slect的电子撮合报价。交易比场外铜活跃得多还有买卖量，交易时间北京时间上午0800到凌晨0200。请大家晚上尽量看文华的LmeS铜03。

　　文华现在已经发布 LME Select的数据，大家可以从“LME场外”选入这些品种。国内的大多的其他系统目前还没有 LME Select的数据的。

 

（一）KERB交易和5分钟圈内交易有何不同？

        KERB交易和5分钟圈内交易（又称RING交易）的差别在于，KERB交易时间内所有金属可以同时进行交易，但在RING交易时间每种金属分别单独进行5分钟的交易。

        LME圈内交易上午与下午各有两节，总共为四节(ring)。上午圈内交易结束，即第二节圈内交易的最后一笔现货出价就成为LME的官方结算价。该价格受到相关市场的普遍认同，常被视为现货定价的基础。

        期货贴水（contango）是指近期价格低于远期价格。例如：若现货/三个月期为贴水18美元(即＄18c)，则表示现货价较三个月期货价低18美元。假设三个月期价为1680美元/吨，那么现货价就为1662(1680-18=1662)美元/吨。

        期货升水（backwardation）是指近期价格高于远期价格。与上例正相反。

        通过路透LME的报价屏幕，一般可以看到两个报价，一个是三月期铜的买卖报价，另一个是升贴水的报价，贴水用（c）表示，升水用（b）表示，现货价等于三月期铜减贴水，（或三月期铜加上升水）。

        现货结算价即LME官方结算价，在圈内交易上午第二节交易结束时的最后一笔现货出价，因此，当天的现货结算价是固定不变的。现货价则随着行情的变动而变，为三月期铜减去贴水额(c)或三月期铜加上升水额(b)。

        一般来说，开盘价指当日场内交易的第一笔成交价，收盘价为场内交易的最后一笔成交价，最高价和最低价则指全天交易的最高价、最低价。

        成交量为全天所有交易量的统计总和。

        到期日指的是一个期货合约的交割日，在这一日持有的头寸要么平仓，要么进行实物交割。由于三个月内每个工作日都可以交易，而每天合约又相对应一个远期日期合约，所以最终每个工作日都是到期日。

LME的最后交易日是头寸可以被平仓的最后一天，是到期日的两个交易日之前。

LME 合约名称	铜	铝	铅	锌	镍	锡	铝合金
每手合约交易单位	25吨	25吨	25吨	25吨	6吨	5吨	20吨
最小变动价位	0.5 美元/吨	0.5美元/吨	0.5美元/吨	0.5美元/吨	5美元/吨	5美元/吨	0.5美元/吨

 

 

        LME延长电子盘交易时间对交易的影响有多大？

　　为方便远东客户参与交易，LME电子盘交易时间从6月1日起延长为1点至19点，对应中国时间为上午9点到次日凌晨3点。受此影响，昨日LME3个月铜的交易大约从上午10：30开始，期价震荡明显，特别是临近中国下午3点收盘时由最低价稍有回升。沪铜显然受其影响而逐级下跌，且封在跌停板上有相当长时间，只是临近尾盘，主力合约才被打开。

　　正如许多分析师所言，欧美期货交易所为开拓亚洲业务，纷纷推出了适合亚洲人工作时间的亚洲电子盘交易，虽方便了亚洲人参与，扩大了交易对象，并从一定程度上解决了亚洲与欧美之间工作时差问题；但是，亚洲电子盘对于欧美的主场交易来说比重较轻，其走势常常被主场交易完全否定，因为与其主场交易相比：
        一、是交易量少，仅占主场交易的极小部分；
        二、是交易价格只反映一天之内某一时段交易，且是大多数欧美国家夜间时间；
        三、是欧美当天的重大政治经济信息并未在亚洲电子盘交易中得到充分体现，市场对信息的反应处于尚未消化状态。

        首先需要指出的是，海外电子盘由于交易量较少，这就给企图操纵亚洲国家相关期货行情提供了可乘之机，少数交易商通过撮合交易容易影响价格，利用这段时间“做图”，误导别人，从而获得在上海的有利持仓点位，但无法左右隔夜伦敦的场内交易。由此看来，部分交易商通过海外电子盘只是减低自己的持仓成本，至于未来价格的方向的判断还是面临风险。其次，增加交易时间并未对行情有更多影响。

　　场内交易只允许正式会员参加，分为Ring交易和Kerb交易。办公室之间的交易是指经纪公司之间的交易，同时也是经纪公司代理客户进行的交易。此种交易一般是通过电话进行的，除节假日外，这种交易可以在24小时内连续进行。据估计，这种交易方式的交易量约占到总交易量的60％以上。网上交易为LME的第三种交易方式，通过LME Select交易系统，经纪公司和客户可以进行买卖。所以，这种交易方式实际上是办公室之间交易的另一种手段。由于大多数市场参与者仍然习惯于通过电话进行交易，目前网上交易与前两种交易方式相比，所占比例不大。由此可以看出，本来LME就是一个交易可以在24小时内连续进行的交易场所，通过增加Select的交易时间，在原来影响的基础上并不会带来额外的影响效果，投资者不必过分恐慌。